Wall Street es una de las bolsas más importantes y todos quieren estar ahí. Una forma rápida de entrar para las empresas extranjeras son los American Depositary Receipt o ADR.
¿Qué es un American Depositary Receipt o ADR?
Formar parte de Wall Street es un gran paso para cualquier empresa estadounidense. Es uno de los mercados bursátiles más importantes a nivel mundial. Sería costoso para una empresa extranjera abrir oficinas para dar el gran salto, por ello existe un método más rápido para entrar: los American Depositary Receipt o ADR.
Estos son certificados emitidos por un banco de inversión de EE.UU. que representa una cantidad de acciones o una acción de una empresa extranjera. Estos se negocian al igual que cualquier otra acción.
Entre los ADR más destacados podemos señalar a Alibaba, Taiwan Semiconductors, ASML, Novartis o HDFC Bank.
Estos también son útiles para los inversores estadounidenses que desean invertir en empresas extranjeras sin necesidad de todo el papeleo y coste.
¿Cómo se emiten estos American Depositary Receipt?
Para emitir un American Depositary Receipt primero es necesario que la firma interesada deposite sus acciones en un banco de Estados Unidos. Una vez emitidos estos cotizan en dólares y pagan sus dividendos también en esta moneda. De esta forma se evitan los cambios de moneda extranjera.
Pongamos un ejemplo de un ADR con una firma cotizada en yuanes:
- USD/CNY 7 (tipo de cambio: 7 Yuan chino por 1 dólar estadounidense)
- El precio de la empresa china en la bolsa de valores local es de 1 yuan (alrededor de 0,14 dólares)
- El ADR con una proporción de 100: 1 (100 acciones chinas de la empresa por 1 ADR) se puede negociar a un precio de aproximadamente 14 dólares (100 * 0,14)
Algunos detalles históricos
Algunos detalles históricos que podemos señalar sobre los American Depositary Receipt:
- El primer recibo de depósito estadounidense se emitió en 1927 y se encuentra en los grandes almacenes británicos Selfridges
- El primer ADR fue presentado por JP Morgan
- En la actualidad, se negocian más de 2000 ADRs
- Empresas de más de 70 países están representadas en los mercados de valores estadounidenses a través de ADR de acciones.
Estos certificados pueden rescindirse tanto por la empresa titular como por el banco emisor de los mismos y salir de Wall Street. No obstante, la firma debe notificar a los accionistas al respecto para que ellos decidan si quieren mantener los valores o intercambiarlos por otros activos.
Si deciden mantenerlos, el banco depositario continuará manteniendo los mismos y recaudando dividendos, pero no podrán venderlos.
¿Qué tipos de ADR existen?
Los American Depositary Receipt o ADR los podemos dividir en dos grupos:
- Patrocinado: Es un certificado que patrocina a una empresa extranjera
- No patrocinado: Son certificados que no cuentan con la participación directa o permiso de la firma extranjera. De estos pueden haber varios, pero de los primeros solo uno. Además se negocian en mercados OTC u “Over the counter”
También contamos con otra clasificación en tres niveles:
- Las empresas no quieren o no cuentan con los requisitos para cotizar en la bolsa, por lo que se suelen operar en mercados OTC. Solo sirven para tener una presencia comercial, pero no para obtener capital. Suelen ser muy volátiles y son útiles para que las empresas extranjeras evalúen el interés de los inversores americanos sobre sus empresas
- Al igual que el anterior no pueden negociarse, pero tienen un poco mas de requisitos por la SEC con mayor transparencia y volumen de operaciones
- Son los certificados con mayor prestigio y con los que se lanzan oficialmente como ADR
¿Cuáles son sus pros y contras?
Entre los pros de los American Depositary Receipt podemos indicar:
- Tipos de interés casi nulos en depósitos bancarios
- Son útiles para protegerse contra la inflación
- Estimula las economías mundiales
- Diversificar la cartera
- Flujo de rentabilidad pasiva gracias al reparto de dividendos
- Alta liquidez
Y los contras:
- Algunos ADR no cuentan con suficiente liquidez
- Pueden tener impuestos más altos
