Seguramente habrás escuchado a que se hace referencia a Bitcoin como el oro digital. ¿Pero cuáles son las diferencias y similitudes entre Bitcoin y oro?
¿Cuáles son las diferencias y similitudes entre Bitcoin y oro?
Bitcoin y oro… Oro y Bitcoin. Uno es un activo de reciente creación en medio de un entorno totalmente digital. Mientras el otro es considerado hace años como un activo refugio por la totalidad del universo de inversores. No obstante, muchas veces se hace referencia al primero como una especie de oro digital. No obstante, ambos tienen diferencias y similitudes.
Mientras el primero es escogido por los inversores más jóvenes, el segundo es la mejor opción para los inversores experimentados.
Similitudes entre Bitcoin y oro
Sin flujos de caja
Bitcoin y oro, a diferencia de la mayoría de los otros activos, en su mayoría no tienen ingresos, ganancias o flujos de efectivo subyacentes.
Si invierto en acciones, por ejemplo de Exxon, estoy comprando una pequeña parte de una empresa real, que produce y vende productos reales y tangibles. Como inversionista, tengo derecho a mi parte justa de estos activos, sus flujos de efectivo y los dividendos correspondientes, y cualquier crecimiento de ambos. El mercado puede o no preocuparse o recompensar a la empresa por sus flujos de caja y dividendos, pero yo tengo derecho a ellos independientemente.
Si invierto en bonos de la mencionada firma, tengo derecho a mi parte de los pagos de intereses y capital. Estos pueden ser bastante bajos, cortesía de la Reserva Federal, pero tengo derecho a ellos independientemente.
Estos flujos de caja subyacentes aumentan directamente la rentabilidad de los accionistas y también reducen el riesgo. Los mercados de valores y el sentimiento de los inversores pueden ser bastante volubles, pero el dividendo de Exxon es más estable, aunque obviamente no está exento de riesgos. Estos mismos flujos de efectivo subyacentes también atan el precio y la valoración de un activo a niveles (generalmente) razonables. Es poco probable que Exxon baje + 90% en los próximos días, salvo algún desastre inesperado, porque si lo hiciera, el rendimiento de los dividendos de la compañía se dispararía al 63% y los inversores comprarían las acciones para beneficiarse de su rendimiento.
Si invierto en oro, tengo derecho al oro que compré y nada más. El oro no genera flujos de efectivo, dividendos, pagos de cupones y no crece ni se multiplica. Como dice Warren Buffett, puedes acariciar tu oro, pero no responderá.
Si invierto en Bitcoin, tengo derecho al Bitcoin que compré, y nada más.
La falta de flujos de efectivo subyacentes aumenta enormemente el riesgo y la incertidumbre, y es un factor negativo significativo tanto para Bitcoin como para el oro. Algunos analistas argumentan que la falta de valor subyacente significa que estos activos, principalmente Bitcoin, no tienen valor intrínseco. Después de todo, un activo vale el valor actual neto de sus flujos de efectivo futuros esperados, por lo que si los flujos de efectivo futuros son cero, entonces el activo no tiene valor. Ni Bitcoin ni el oro tienen flujos de caja subyacentes, pero ambos valen algo y han valido algo desde hace bastante tiempo, por lo que llegar a cero parece increíblemente improbable. Además, esta falta también significa que ambos activos podrían sufrir pérdidas significativas y no habría flujos de efectivo subyacentes para anclar sus precios o impulsar la rentabilidad.
En cualquier caso, la falta de flujos de caja subyacentes es un negativo significativo para ambos activos, aunque no necesariamente significa que los activos no tengan valor.
Valoración poco clara
Es razonablemente fácil analizar los fundamentos de la mayoría de las clases de activos. Al valorar un bono, los inversores pueden observar su rendimiento, calificación crediticia, valor nominal / de mercado y otras características fundamentales. Es posible, si quizás no tan fácil, identificar bonos infravalorados, invertir en ellos y recibir rendimientos y rendimientos que superan al mercado. Las acciones son similares a los bonos en este aspecto, aunque más dependientes del sentimiento y la valoración del mercado que los bonos.
Al valorar Bitcoin y oro, los inversores no pueden recurrir a estas métricas simples, pero la mayoría observa métricas más específicas, más vagas, menos informativas como entradas y salidas, sentimiento de los inversores, datos demográficos, etc. En la práctica, el valor y la valoración de Bitcoin y el oro es muy incierto y, en cierto modo, está desligado de todos y cada uno de los fundamentos. La valoración de Bitcoin es más complicada que la del oro, ya que la criptomoneda carece de aplicaciones significativas del mundo real o pares no digitales.
Estos problemas de valoración complican el análisis de ambas clases de activos y aumentan el riesgo del inversor.
Diferencias
Propiedades intrínsecas
El oro es un producto físico real con claras aplicaciones industriales y de consumo, y se utiliza en varios productos, incluidos joyería y electrónica.
Bitcoin es un activo digital o criptomoneda que se puede utilizar para realizar pagos y otras transacciones financieras.
Es importante destacar que, aunque bitcoin y oro dependen en gran medida del sentimiento de los inversores para sus precios y valoraciones, el oro tiene fundamentos más sólidos que Bitcoin. El precio y la valoración del oro están, en última instancia algo ligados a sus aplicaciones del mundo real.
Es muy poco probable que el precio del oro se derrumbe a cero, o cerca de cero, durante un período de tiempo significativo. Esto se debe a que los precios del oro inusualmente bajos deberían estimular la demanda de los consumidores, las empresas y la industria, lo que en última instancia conduciría a una recuperación en el precio del oro.
Bitcoin, al ser un activo digital sin presencia física de aplicación en el mundo real, podría, posiblemente, colapsar a cero o cerca de cero. Bitcoin valía 0.10 centavos en 2010 sin mucha fanfarria, y podría valer 0.10 centavos en 2030 sin mucha fanfarria también. Esto es extremadamente improbable, no hay ningún catalizador para una caída tan masiva en el precio, pero los bajos precios de Bitcoin son una posibilidad, y fueron una realidad durante años.
El oro, a diferencia de Bitcoin, nunca se ha negociado con precios tan bajos. Desde que se inició el mantenimiento de registros modernos hace más de 100 años, el oro nunca se ha negociado por debajo de los 200 dólares la onza y, muy raramente, por debajo de los 300 dólares la onza.
Aunque los registros más antiguos son más irregulares, lo mismo ocurre en el pasado más distante. El oro siempre ha sido un metal caro, conserva su valor relativamente bien y nunca cotiza por debajo de ciertos límites bajos.
Los fundamentos más sólidos del oro son un beneficio significativo para el activo y su ventaja más importante en relación con Bitcoin.
Popularidad
El oro es más popular entre los inversores de mayor edad, debido a su historial más largo y su historial de rendimiento, fundamentos comparativamente sólidos y su eficacia probada como cobertura de inflación, entre otras razones. Algunos inversionistas mayores recuerdan los años 70, durante los cuales la inflación erosionó el valor de sus dólares y su cuenta de ahorros, y el malestar económico general golpeó sus carteras. El gobierno se sentó y observó, o avivó las llamas, dependiendo de a quién le pregunte. Los inversores huyeron al oro, que vio dispararse los precios y los rendimientos, enriqueciendo a los inversores. Las condiciones se estabilizaron en los años 80, pero el precio del oro seguía siendo bastante más alto en ese entonces.
El oro fue el activo que se mantuvo durante los períodos anteriores de turbulencia del mercado, lo que explica la popularidad del activo para los inversores de mayor edad.
Sin embargo, el oro ha tenido un rendimiento inferior durante los períodos más recientes de turbulencia del mercado. El oro ha subido un 18,1% desde principios de 2020, un período de tiempo que incluye una pandemia global, lo que lleva a una recesión masiva, un mercado bajista y un aumento vertiginoso de los precios de las materias primas con una inflación elevada. Era el momento del oro para brillar y, si bien la materia prima presentaba rendimientos razonables, estos eran mucho más bajos que los de la renta variable y las materias primas en general, y apenas superiores a los de los bonos. Al oro le fue bien, pero peor de lo esperado.
Bitcoin es más popular para los inversores más jóvenes, y existe una relación clara y significativa entre la edad de un inversor y su interés y optimismo en las criptomonedas:
- La mayoría de los inversores más jóvenes están algo familiarizados con Bitcoin, la mayoría de los inversores mayores no
- La mayoría de los inversores más jóvenes tienen una opinión positiva de Bitcoin, mientras que lo contrario es cierto para los inversores de mayor edad
- Una ligera mayoría de inversores más jóvenes planea comprar Bitcoin
Bitcoin y otras criptomonedas son simplemente más populares para los inversores más jóvenes, mientras que lo contrario es cierto para el oro.
Las diferencias en los perfiles de edad para los inversores de Bitcoin y oro tienen importantes implicaciones para estos activos y su precio.
A medida que los inversores más jóvenes envejecen en sus años de mejores ingresos, las entradas de criptomonedas deberían aumentar, lo que lleva a precios y rendimientos más altos. Es increíblemente improbable que el oro tenga entradas similares: simplemente hay, comparativamente, poco interés en el activo.
El oro ha tenido un rendimiento inferior desde 2020 debido mayor interés en Bitcoin y otras criptomonedas. Según J.P. Morgan, el oro registró salidas de alrededor de 7 mil millones de dólares a principios de año, mientras que Bitcoin registró entradas de al menos 3 mil millones de dólares. Esto causó el bajo rendimiento relativo del oro y disparó el precio de Bitcoin.
