Esto no te lo cuentan del copytrading

Por Fran Brenes

Llevo más de 15 años operando en los mercados financieros y, durante todo este tiempo, he visto aparecer multitud de fórmulas que prometían hacer el trading más sencillo: indicadores milagrosos, robots, señales, sistemas automáticos y, desde hace unos años, copytrading.

La propuesta es difícil de rechazar.

Encuentras un trader aparentemente rentable, conectas tu cuenta y automáticamente replicas sus operaciones. Si él compra, tú compras. Si vende, vendes. Si gana, en teoría tú también ganas.

Parece perfecto.

Pero hay algo que creo que se está explicando muy mal sobre el copytrading:

copiar las operaciones de un trader no te convierte en trader.

Y la diferencia es mucho más importante de lo que parece.

¿Qué es realmente el copytrading?

El copytrading es un sistema que permite replicar de forma automática o semiautomática las operaciones realizadas por otro operador.

Como herramienta, no tengo nada en contra.

El problema aparece cuando se presenta como un sustituto del conocimiento.

Porque tú puedes copiar exactamente mi entrada en el Nasdaq y, sin embargo, no tener absolutamente ninguna idea de por qué estoy dentro.

Yo puedo estar observando una zona concreta de liquidez, volumen negociado, absorción, contexto de mercado, volatilidad, comportamiento previo del precio y una invalidación perfectamente definida.

Tú solo ves:

BUY Nasdaq.

La operación es la misma.

El conocimiento detrás de ella, no.

Y eso lo cambia todo.

El trading no consiste en saber cuándo comprar o vender

Esta es una de las primeras cosas que intento explicar cuando hablo con traders.

La entrada está sobrevalorada.

Una operación no empieza cuando pulsamos BUY y tampoco termina simplemente pulsando SELL.

Antes de entrar hay que interpretar el contexto. Después hay que determinar riesgo, tamaño de posición, invalidación, gestión y salida.

Pero hay algo todavía más importante: saber cuándo no operar.

Un trader profesional no es alguien que tiene una colección de buenas entradas. Es alguien capaz de tomar decisiones bajo incertidumbre y gestionar correctamente las consecuencias cuando se equivoca.

Eso no se puede copiar automáticamente.

El problema aparece cuando llegan las pérdidas

Mientras el trader que copiamos gana, nadie se hace demasiadas preguntas.

El problema empieza cuando pierde.

Imaginemos que estás copiando a alguien que lleva seis meses ofreciendo resultados excelentes y, de repente, entra en drawdown.

Pierde una operación.

Después otra.

Después cinco.

Después diez.

¿Qué haces?

¿Dejas de copiarlo?

¿Mantienes la estrategia?

¿Reduces el riesgo?

¿Es un drawdown normal?

¿Ha cambiado el mercado?

¿La estrategia ha dejado de funcionar?

Aquí aparece la gran contradicción del copytrading.

Para saber si debes continuar copiando a un trader necesitas precisamente el criterio financiero que supuestamente querías evitar teniendo que aprender.

No basta con mirar una curva de rentabilidad.

Un +100% no me dice si un trader es bueno

Cuando analizo un sistema, la rentabilidad nunca es el único dato que quiero conocer.

De hecho, una rentabilidad extraordinariamente alta puede hacer que quiera investigar todavía más.

Quiero saber qué riesgo se ha necesitado para conseguirla.

Quiero conocer el máximo drawdown, el número de operaciones, la pérdida media, el beneficio medio, la exposición máxima, el apalancamiento y cómo se ha comportado la estrategia durante diferentes situaciones de mercado.

Y, especialmente, quiero saber cómo pierde dinero.

Porque todos los sistemas pierden.

El problema nunca ha sido perder.

El problema es cuánto pierdes cuando te equivocas.

Un sistema puede acertar el 90% de sus operaciones y terminar destruyendo una cuenta. Otro puede acertar solamente el 45% y ser consistentemente rentable.

Sin analizar riesgo y expectativa matemática, el porcentaje de acierto significa muy poco.

Cuidado con las estrategias que casi nunca pierden

Esta es una de las cosas que más vigilaría antes de utilizar copytrading.

Hay sistemas que generan curvas de resultados espectaculares porque promedian posiciones cuando el mercado se mueve en contra.

Compran.

El mercado cae.

Compran más.

Vuelve a caer.

Aumentan nuevamente la posición.

Una pequeña recuperación permite cerrar todo el conjunto con beneficio.

Y durante mucho tiempo puede funcionar.

Hasta que deja de hacerlo.

Cuando aparece un movimiento suficientemente grande sin retroceso, una sola operación puede eliminar decenas de beneficios anteriores.

Por eso una curva casi perfecta no siempre me tranquiliza.

A veces consigue exactamente lo contrario.

El track record también puede engañarte

Otro error frecuente consiste en seleccionar al trader que más dinero ha ganado durante los últimos meses.

Parece lógico, pero estadísticamente tiene problemas.

Si tenemos miles de traders operando, algunos van a conseguir resultados extraordinarios durante determinados períodos simplemente por distribución estadística.

Separar habilidad de suerte necesita tiempo.

Además, los mercados cambian.

Una estrategia extraordinaria en tendencia puede sufrir enormemente en lateralidad. Una estrategia de reversión a la media puede funcionar durante meses y empezar a perder cuando cambia el régimen de volatilidad.

El historial importa.

Pero importa todavía más entender cómo se construyó ese historial.

Copiar al mismo trader tampoco garantiza el mismo resultado

Existe además un problema puramente operativo.

El trader original puede entrar en un precio y tú hacerlo unos puntos después.

Hay slippage, latencia, spreads, comisiones, diferencias de liquidez y tamaños de posición.

En operaciones amplias quizá la diferencia sea pequeña.

En estrategias de scalping puede ser decisiva.

Por eso el concepto de “copiar exactamente los resultados” debe tomarse con bastante prudencia.

Estamos copiando órdenes, pero las condiciones de ejecución no siempre serán idénticas.

Diversificar no significa copiar a diez traders

También escucho con frecuencia:

“Yo estoy tranquilo porque copio a varios traders.”

Eso no necesariamente significa estar diversificado.

Puedes copiar a cinco operadores diferentes y descubrir que todos están expuestos prácticamente al mismo riesgo.

Uno compra Nasdaq.

Otro S&P 500.

Otro acciones tecnológicas.

Otro Dow Jones.

Parecen estrategias diferentes, pero ante un fuerte shock bursátil probablemente muchas de esas posiciones reaccionarán en la misma dirección.

La diversificación real no consiste en contar traders.

Consiste en analizar la correlación entre sus riesgos.

La psicología tampoco desaparece

Se vende mucho la idea de que automatizando las operaciones eliminamos el componente psicológico.

No estoy de acuerdo.

Simplemente trasladamos la decisión.

Quizá ya no tengas que decidir cuándo comprar.

Pero tendrás que decidir cuándo dejar de copiar.

Cuánto capital asignar.

Cuánto drawdown soportar.

Cuándo reducir riesgo.

Cuándo cambiar de trader.

Y ahí vuelven a aparecer exactamente los mismos enemigos: miedo, codicia, impaciencia y exceso de confianza.

La tecnología automatiza la ejecución.

No necesariamente automatiza las buenas decisiones.

Entonces, ¿el copytrading es malo?

No.

Sería demasiado simplista decirlo.

El copytrading puede ser una herramienta perfectamente válida si entendemos para qué sirve y, sobre todo, qué riesgos estamos asumiendo.

Lo que considero un error es utilizarlo pensando que sustituye la formación o que copiar a un profesional nos convierte automáticamente en profesionales.

Son cosas completamente diferentes.

Si decides copiar a un trader, yo analizaría al trader prácticamente como analizaría a un gestor.

No preguntaría únicamente:

¿Cuánto gana?

Preguntaría:

¿Cuánto arriesga para conseguirlo?

¿Cuál ha sido su peor drawdown?

¿Utiliza martingala o promedia pérdidas?

¿Cuánto apalancamiento utiliza?

¿Cómo se comporta cuando el mercado cambia?

¿Cuánto tiempo lleva funcionando realmente la estrategia?

¿Qué sucede cuando se equivoca?

Esta última pregunta probablemente sea una de las más importantes.

La pregunta que deberías hacerte

Hay una forma muy sencilla de entender todo esto.

Imagina que llevas dos años copiando a un trader y mañana esa persona desaparece.

Deja de operar.

Cierra su estrategia.

¿Qué te queda?

Si durante esos dos años únicamente replicaste sus operaciones, probablemente tengas que buscar a otra persona a la que copiar.

Pero si durante ese tiempo aprendiste a interpretar precio, volumen, liquidez, riesgo, contexto y gestión monetaria, te queda algo mucho más importante:

criterio propio.

Después de más de 15 años delante de los mercados, cada vez tengo más claro que esa es una de las diferencias fundamentales entre quien simplemente opera y quien realmente entiende lo que está haciendo.

El mercado cambia constantemente.

Las estrategias cambian.

Los traders atraviesan buenas y malas etapas.

Las condiciones de liquidez cambian.

La volatilidad cambia.

Pero el conocimiento permanece.

Por eso no tengo ningún problema con el copytrading como herramienta.

Mi problema empieza cuando se vende como conocimiento.

Porque no lo es.

Puedes copiar mi operación.

Puedes copiar mi entrada.

Puedes copiar mi stop y mi objetivo.

Pero hay algo que ningún software puede transferirte automáticamente:

el razonamiento que me llevó a tomar esa decisión.

Y precisamente ahí está el verdadero trabajo de un trader.

Fran Brenes

Trader y analista de mercados financieros. Trader independiente desde 2009, especializado en índices, futuros, divisas, acciones, commodities y análisis de mercados. Colaborador y analista en medios financieros y económicos, entre ellos Forbes e Investing.com, además de colaboraciones con firmas y entidades del sector financiero. (Investing.com Español)

Este artículo tiene carácter exclusivamente informativo y educativo. El trading y la inversión implican riesgo y los resultados pasados no garantizan resultados futuros.