Oro y Bitcoin… Bitcoin y oro… Seguramente habréis escuchado que señalan a la criptomoneda como el oro digital. ¿Pero cuáles son las similitudes y diferencias entre estos activos? Uno histórico y el otro en creciente popularidad.

¿Cuáles son las similitudes y diferencias en el oro y Bitcoin?

El oro y Bitcoin son activos muy populares entre viejos y nuevos inversores respectivamente. Mientras el oro tiene una larga data de activo refugio, a Bitcoin se lo ha señalado con esa misma apreciación. Pero todavía esta en discusión. No obstante, entre estos podemos encontrar ciertas similitudes y diferencias al momento de decantarse por uno o por otro.

Similitudes entre el oro y Bitcoin

Sin flujos de caja

El oro y Bitcoin, a diferencia de la mayoría de los otros activos, en su mayoría no tienen ingresos, ganancias o flujos de efectivo subyacentes.

Si invierto en oro, tengo derecho al oro que compré y nada más. No genera flujos de efectivo, dividendos, pagos de cupones y no crece ni se multiplica. Como dice Warren Buffett, puedes acariciar tu oro, pero no responderá.

Si invierto en Bitcoin, tengo derecho al Bitcoin que compré, y nada más.

La falta de flujos de efectivo subyacentes aumenta enormemente el riesgo y la incertidumbre, y es un factor negativo significativo tanto para Bitcoin como para el oro. Algunos analistas argumentan que la falta de valor subyacente significa que estos activos, principalmente Bitcoin, no tienen valor intrínseco.

Después de todo, un activo vale el valor actual neto de sus flujos de efectivo futuros esperados, por lo que si los flujos de efectivo futuros son cero, entonces el activo no tiene valor. Ni Bitcoin ni el oro tienen flujos de caja subyacentes, pero ambos valen algo y han valido algo desde hace bastante tiempo, por lo que llegar a cero parece increíblemente improbable.

Además, esta falta también significa que ambos activos podrían sufrir pérdidas significativas y no habría flujos de efectivo subyacentes para anclar sus precios o impulsar la rentabilidad.

En cualquier caso, la falta de flujos de caja subyacentes es un negativo significativo para ambos activos, aunque no necesariamente significa que los activos no tengan valor.

Valoración poco clara

Al valorar oro y Bitcoin, los inversores no pueden recurrir a estas métricas simples como su rendimiento, calificación crediticia o valor nominal. La mayoría observa métricas más específicas, más vagas, menos informativas como entradas y salidas, sentimiento de los inversores, datos demográficos, etc. En la práctica, el valor y la valoración de Bitcoin y el oro es muy incierto y, en cierto modo, está desligado de todos y cada uno de los fundamentos. La valoración de Bitcoin es más complicada que la del oro, ya que la criptomoneda carece de aplicaciones significativas del mundo real o pares no digitales.

Diferencias

Propiedades intrínsecas

El oro es un producto físico real con claras aplicaciones industriales y de consumo, y se utiliza en varios productos, incluidos joyería y electrónica.

Bitcoin es un activo digital o criptomoneda que se puede utilizar para realizar pagos y otras transacciones financieras.

Es importante destacar que entre el oro y Bitcoin, aunque ambos activos dependen en gran medida del sentimiento de los inversores para sus precios y valoraciones, el oro tiene fundamentos más sólidos que Bitcoin. El precio y la valoración del oro están, en última instancia algo ligados a sus aplicaciones del mundo real.

¿Qué puede pasar con el precio?

Es muy poco probable que el precio del oro se derrumbe a cero, o cerca de cero, durante un período de tiempo significativo. Esto se debe a que los precios del oro inusualmente bajos deberían estimular la demanda de los consumidores, las empresas y la industria, lo que en última instancia conduciría a una recuperación en el precio del oro.

oro y bitcoin

Bitcoin, al ser un activo digital sin presencia física de aplicación en el mundo real, podría, posiblemente, colapsar a cero o cerca de cero. Bitcoin valía 0.10 centavos en 2010 sin mucha fanfarria, y podría valer 0.10 centavos en 2030 sin mucha fanfarria también. Esto es extremadamente improbable, no hay ningún catalizador para una caída tan masiva en el precio, pero los bajos precios de Bitcoin son una posibilidad, y fueron una realidad durante años.

El oro, a diferencia de Bitcoin, nunca se ha negociado con precios tan bajos. Desde que se inició el mantenimiento de registros modernos hace más de 100 años, el oro nunca se ha negociado por debajo de los 200 dólares la onza y, muy raramente, por debajo de los 300 dólares la onza.

Aunque los registros más antiguos son más irregulares, lo mismo ocurre en el pasado más distante. El oro siempre ha sido un metal caro, conserva su valor relativamente bien y nunca cotiza por debajo de ciertos límites bajos.

Popularidad

Para los inversores mayores

El oro es más popular entre los inversores de mayor edad, debido a su historial más largo y su historial de rendimiento, fundamentos comparativamente sólidos y su eficacia probada como cobertura de inflación, entre otras razones. Algunos inversionistas mayores recuerdan los años 70, durante los cuales la inflación erosionó el valor de sus dólares y su cuenta de ahorros, y el malestar económico general golpeó sus carteras. El gobierno se sentó y observó, o avivó las llamas, dependiendo de a quién le pregunte. Los inversores huyeron al oro, que vio dispararse los precios y los rendimientos, enriqueciendo a los inversores. Las condiciones se estabilizaron en los años 80, pero el precio del oro seguía siendo bastante más alto en ese entonces.

El oro fue el activo que se mantuvo durante los períodos anteriores de turbulencia del mercado, lo que explica la popularidad del activo para los inversores de mayor edad.

Sin embargo, el oro ha tenido un rendimiento inferior durante los períodos más recientes de turbulencia del mercado. El oro ha subido un 18,1% desde principios de 2020, un período de tiempo que incluye una pandemia global, lo que lleva a una recesión masiva, un mercado bajista y un aumento vertiginoso de los precios de las materias primas con una inflación elevada. Era el momento del oro para brillar y, si bien la materia prima presentaba rendimientos razonables, estos eran mucho más bajos que los de la renta variable y las materias primas en general, y apenas superiores a los de los bonos. Al oro le fue bien, pero peor de lo esperado.

Para los inversores más jóvenes

Bitcoin es más popular para los inversores más jóvenes, y existe una relación clara y significativa entre la edad de un inversor y su interés y optimismo en las criptomonedas:

Bitcoin y otras criptomonedas son simplemente más populares para los inversores más jóvenes, mientras que lo contrario es cierto para el oro.

Las diferencias en los perfiles de edad para los inversores de Bitcoin y oro tienen importantes implicaciones para estos activos y su precio.

A medida que los inversores más jóvenes envejecen en sus años de mejores ingresos, las entradas de criptomonedas deberían aumentar, lo que lleva a precios y rendimientos más altos. Es increíblemente improbable que el oro tenga entradas similares: simplemente hay, comparativamente, poco interés en el activo.

Como veis, las diferencias entre el oro y Bitcoin os servirán para saber donde invertir vuestro dinero según sus interés y aversión al riesgo.

 

 

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